決算発表後のリターン計算方法

本記事は、2025年7月3日時点でJim Leeによって執筆されました。
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Q. Earnings発表後の1日〜6ヶ月のリターンはどのように計算されていますか？発表タイミングが寄付き前（Before Market）、取引時間中（During Market）、引け後（After Market）の場合で計算方法は異なりますか？

A. はい、発表タイミングによって基準となる価格が変わり、計算方法も異なります。

引け後（After Market）に発表された場合
計算式：発表日終値を基準に、n営業日後の終値との比率で算出
＝（発表日からn日後の終値 ÷ 発表日終値）− 1

例：1Dリターンの計算方法

After-Market発表の場合
基準：発表日（t）の終値
比較：翌営業日（t+1）の終値
リターン： (Day+1 終値 ÷ Day0 終値) − 1

上記以外（寄付き前及び取引時間中）発表の場合
基準：発表前日（t−1）の終値
比較：発表日（t）の終値
リターン： (Day0 終値 ÷ Day−1 終値) − 1

補足
このルールは 1D、2D、1W、2W、1M、3M、6M など、すべてのリターン指標に共通して適用されます。
Earningsの発表タイミング（寄付き前／引け後など）は、発表時刻に基づいてシステムが自動的に判定し、それに応じて適切な日付の調整（shift）が自動的に行われます。